音飛貯存（52.820, 1.07, 2.07%）（603066）

　　公司是國際搶先的倉儲貨架臨盆商。音飛貯存是國際專業(yè)從事倉儲貨架的臨盆和發(fā)賣的搶先企業(yè)，是國際最年夜的倉儲貨架供給商之一。其前后與昆明昆船、中集團體（16.880, 0.05, 0.30%）、瑞仕格、北起、德馬泰克等國際外實力雄厚的體系集成商協(xié)作；為蘇寧、唯品會、PT.KAWAN 等國際外著名企業(yè)供給產(chǎn)物與辦事。

　　公司貨架營業(yè)才能出眾，支出增加穩(wěn)固。斟酌到1）倉儲貨架的需求與物流業(yè)成長高度相干，物風(fēng)行業(yè)穩(wěn)固成長將連續(xù)推進倉儲貨架的需求；2）公司深耕貨架行業(yè)多年，產(chǎn)物優(yōu)勢顯著，再加上其如今積極研發(fā)相干配套產(chǎn)物，我們估計公司貨架營業(yè)將連續(xù)穩(wěn)固的增加。

　　以“機械人（20.270, 0.05, 0.25%）+貨架”為焦點，轉(zhuǎn)型體系集成商。公司實施差別化計謀，其“機械人+貨架”智能倉儲形式絕對傳統(tǒng)堆垛機形式而言將更實用于中小電商和舊倉庫改革。再加上公司并購合肥井松，借助其在主動化范疇的優(yōu)勢，我們估計將進一步進步公司在主動化范疇的技巧才能，助力公司在主動化范疇的結(jié)構(gòu)。

　　倉儲運營辦事協(xié)同感化顯著，將來遠景遼闊。斟酌到公司倉儲運營營業(yè)一方面可以進步公司貨架的發(fā)賣，另外一方面也有助于公司產(chǎn)物線的完美。我們估計將來其將與現(xiàn)有營業(yè)構(gòu)成聯(lián)動效應(yīng)，晉升公司競爭力。

　　投資建議：我們看好公司將來在智能物流裝備及倉庫運營范疇的成長遠景。估計2016-2018 年EPS 分離為0.87 元、1.07 元、1.30 元，生長性凸起。賜與“增持-A”的投資評級，6 個月目的價為60.00 元，相當(dāng)于2017 年56 倍市盈率。

　　風(fēng)險提醒：物流業(yè)成長不及預(yù)期，公司內(nèi)涵并購及研發(fā)不及預(yù)期等

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　　公司是國際搶先的倉儲貨架臨盆商。音飛貯存是國際專業(yè)從事倉儲貨架的臨盆和發(fā)賣的搶先企業(yè)，是國際最年夜的倉儲貨架供給商之一。其前后與昆明昆船、中集團體、瑞仕格、北起、德馬泰克等國際外實力雄厚的體系集成商協(xié)作；為蘇寧、唯品會、PT.KAWAN 等國際外著名企業(yè)供給產(chǎn)物與辦事。

　　公司貨架營業(yè)才能出眾，支出增加穩(wěn)固。斟酌到1）倉儲貨架的需求與物流業(yè)成長高度相干，物風(fēng)行業(yè)穩(wěn)固成長將連續(xù)推進倉儲貨架的需求；2）公司深耕貨架行業(yè)多年，產(chǎn)物優(yōu)勢顯著，再加上其如今積極研發(fā)相干配套產(chǎn)物，我們估計公司貨架營業(yè)將連續(xù)穩(wěn)固的增加。

　　以“機械人+貨架”為焦點，轉(zhuǎn)型體系集成商。公司實施差別化計謀，其“機械人+貨架”智能倉儲形式絕對傳統(tǒng)堆垛機形式而言將更實用于中小電商和舊倉庫改革。再加上公司并購合肥井松，借助其在主動化范疇的優(yōu)勢，我們估計將進一步進步公司在主動化范疇的技巧才能，助力公司在主動化范疇的結(jié)構(gòu)。

　　倉儲運營辦事協(xié)同感化顯著，將來遠景遼闊。斟酌到公司倉儲運營營業(yè)一方面可以進步公司貨架的發(fā)賣，另外一方面也有助于公司產(chǎn)物線的完美。我們估計將來其將與現(xiàn)有營業(yè)構(gòu)成聯(lián)動效應(yīng)，晉升公司競爭力。

　　投資建議：我們看好公司將來在智能物流裝備及倉庫運營范疇的成長遠景。估計2016-2018 年EPS 分離為0.87 元、1.07 元、1.30 元，生長性凸起。賜與“增持-A”的投資評級，6 個月目的價為60.00 元，相當(dāng)于2017 年56 倍市盈率。

　　風(fēng)險提醒：物流業(yè)成長不及預(yù)期，公司內(nèi)涵并購及研發(fā)不及預(yù)期等