結(jié)論與建議：年內(nèi)工業(yè)主動(dòng)化市場(chǎng)勢(shì)頭向好，公司連續(xù)結(jié)構(gòu)變頻器市場(chǎng)，新動(dòng)力營業(yè)最近幾年穩(wěn)固增加，伺服器和軌道交通營業(yè)將來生長(zhǎng)空間偉大，2017年前三季度公司完成營收31.3億元，yoy+27.57%，歸母凈利潤(rùn)7.2億，yoy+5.03%。估計(jì)公司2017，2018年完成凈利潤(rùn)10.3億(yoy+10.7%，EPS 為0.62元)和12.6億(yoy+22.06%，EPS 為0.76元)，今朝A 股股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為43倍和35倍。
  
  我們看好公司歷久成長(zhǎng)，賜與買入的投資建議。
  
  變頻器國際龍頭，發(fā)賣事跡亮麗：公司變頻器營業(yè)為主營產(chǎn)物，今朝在國際變頻器市場(chǎng)曾經(jīng)獲得外鄉(xiāng)企業(yè)中龍頭位置，重要產(chǎn)物為通用變頻器和電梯一體化變頻器。通用產(chǎn)物運(yùn)用普遍，下流觸及行業(yè)包含起重機(jī)，紡織，冶金，化工等。17年內(nèi)公司透過優(yōu)化發(fā)賣構(gòu)造，知足各個(gè)下流行業(yè)奇特的需求而獲得優(yōu)越事跡，前三季度通用營收完成7.4億元，yoy+52.3%。而另外一年夜板塊電梯一體化變頻器跟著房地產(chǎn)投資完成額增速進(jìn)步，疊加公司在此范疇的品牌著名度，年內(nèi)完成營收8.1億元，yoy+18.32%。
  
  新動(dòng)力營業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)：新動(dòng)力營業(yè)是最近幾年來公司生長(zhǎng)最快的板塊。因?yàn)樾聞?dòng)力汽車行業(yè)受當(dāng)局政策強(qiáng)力支撐，短短三年外銷量翻5倍，公司新動(dòng)力營業(yè)出現(xiàn)超高速增加，從2012年2200萬元到2016年8.45億的范圍。
  
  將來看，新動(dòng)力行業(yè)依然在向上的軌道，公司新動(dòng)力營業(yè)無望連續(xù)穩(wěn)固成長(zhǎng)。
  
  伺服器將來遠(yuǎn)景優(yōu)越：最近幾年國際工業(yè)機(jī)械人跟著行業(yè)主動(dòng)化的成長(zhǎng)進(jìn)入疾速增加階段，17年前三季度產(chǎn)量完成9.5萬套，yoy+69.4%，到2020年范圍無望到達(dá)23萬臺(tái)。工業(yè)機(jī)械人的增加激起了伺服器需求，公司伺服器營業(yè)前三季度支出完成5.1億元，yoy+112.9%。同時(shí)，國際伺服器市場(chǎng)重要被國外品牌占領(lǐng)，將來伺服器市場(chǎng)生長(zhǎng)不只遼闊，替換空間也較年夜。跟著外鄉(xiāng)企業(yè)對(duì)焦點(diǎn)技巧的積聚，估計(jì)國際企業(yè)能占到這塊蛋糕的更年夜份額。
  
  等待軌道交通營業(yè)將來沖破：國際交通軌道行將進(jìn)入疾速增加階段。今朝國際城軌范圍4153千米，而依照處所當(dāng)局計(jì)劃2020年全國城軌，地鐵將到達(dá)6200千米，2050年將到達(dá)11700千米，將占世界軌道總里程一半。
  
  在如斯寬大市場(chǎng)中，公司與姑蘇地鐵，青島有軌電車已簽約，供給牽引掌握體系，2016年全年軌道交通營業(yè)完成2.29億元，別的新增定單5.3億。此營業(yè)生長(zhǎng)潛力偉大，看好將來成長(zhǎng)。
  
  看重研發(fā)投入，股權(quán)鼓勵(lì)再次落地：年內(nèi)，公司增強(qiáng)對(duì)研發(fā)投入的力度，前三季度研發(fā)人工晉升至1490人，yoy+55%，研發(fā)收入達(dá)到2.75億元，yoy+75.5%。而公司1月履行第三次股權(quán)鼓勵(lì)籌劃，鼓勵(lì)目的員工627人中有三分之一為研發(fā)人員，反應(yīng)出公司對(duì)研發(fā)人員的看重。外行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劇烈的情況下，公司對(duì)研發(fā)的看重?zé)o望進(jìn)步品牌著名度，晉升公司競(jìng)爭(zhēng)才能。